Couverture des risques d'investissement en assurance

Programme de la formation

Cette formation donne aux membres qualifiés de l’Institut des Actuaires :

 

COUVERTURE DES RISQUES D’INVESTISSEMENT EN ASSURANCE

 

Couverture du risque de taux

 

Courbe des taux et gestion du risque de taux 

  • Risque de cash-flows vs. risque de mark-to-market
  • Typologie des courbes de taux
  • Quelle courbe de taux utiliser suivant le contexte ?
  • Courbe zéro-coupon : définition et stripping à partir des instruments de marché
  • Risk-management d’un portefeuille en delta point par point sur la courbe
  • TP Excel : Stripping simplifié de la courbe zéro-coupon à partir de la cotation d’obligations / de swaps

Marché monétaire et swaps de taux 

  • Qu’est-ce qu’un taux LIBOR/EURIBOR et EONIA
  • FRA et contrats futurs sur EURIBOR : définition et utilisations en risk management
  • Les swaps de taux (IRS) : définition, principales utilisations, évaluation des deux jambes, définition du taux swap

Options de taux: caps, floors et swaptions 

  • Qu’est ce qu’un cap, un floor ? Dans quel contexte peuvent-ils être utilisés ?
  • Principe d’évaluation d’un cap / floor : la formule de Black
  • Prise en compte du smile de volatilité sur les options de taux
  • Combiner caps et floors pour limiter le risque d’une position de taux
  • Les swaptions : principe du produit et évaluation dans le modèle de Black
  • Utiliser les swaptions pour structurer des swaps annulables
  • TP Excel : Utilisation du pricer pour évaluer des structures à base de caps, floors et swaptions. Calcul du coût up-front ou running de la couverture en fonction de différents objectifs de limitation du risque.

Couverture du risque action

  • Option vs. contrat forward
  • Principe d’A.O.A, parité call put,  déterminants des prix d’options et sensibilités
  • Pricing d’une option sur action dans le modèle de Black & Scholes
  • Risque de krach : couverture d’un portefeuille par l’achat de puts en dehors
  • Autres stratégies à base de calls & puts : straddles & collars
  • TP Excel : Coût de couverture du risque de krach boursier à l’aide de puts en dehors de la monnaie. Utilisation d’un collars pour réduire le coût de couverture

APPLICATIONS À UNE COMPAGNIE D’ASSURANCE

 

Risques de marchés en assurance : concepts, enjeux et optimisation de couverture

 

Couverture du risque de taux

  • Présentation des différents schémas comptables, économiques et réglementaires de l’assureur face à une hausse ou à une baisse des taux
  • Revue des principaux indicateurs de taux utilisés en assurance et de leurs limites : matching de cash flows, de duration de sensibilité, de convexité
  • Modélisation des rachats dynamiques pour un assureur et impact sur la couverture optimale
  • Intérêt des instruments financiers utilisés par les compagnies d’assurance : caps/floors, obligations à taux variables, obligations indexées à l’inflation, swaps
  • TP Excel : Détermination de diverses stratégies de couverture du risque de taux face à un désadossement actif passif

Couverture du risque action

  • Rappels sur les concepts fondamentaux de pricing optionnel

  • Les stratégies de portefeuilles d’options : outils et méthodes
  • Présentation des différents schémas comptables, économiques et réglementaires de l’assureur face à une baisse du marché actions
  • Introduction aux stratégies d’allocation « statiques » actions utilisées par les compagnies d’assurances : intérêts et dangers
  • TP Excel : Détermination de stratégies optionnelles « statiques » afin de capturer un profil de rendement pour l’assureur
  • Introduction aux stratégies d’allocation « dynamiques » actions utilisées par les compagnies d’assurances : intérêts et limites
  • TP Excel : Comparaison d’une stratégie d’allocation statique à une stratégie d’allocation dynamique pour l’assureur et pour l’assuré
  • Arbitrer entre stratégie de couverture et charge en capital dans un univers économique (Solvabilité 2)
  • TP Excel : Optimisation d’une stratégie d’allocation dans un contexte Solvabilité 2

Conclusion sur les enjeux de couverture en assurances

En pratique


Prochaine date :
23 et 24 novembre 2017

Horaires :
9h00 - 12h30 et 14h00 - 17h30

Prix : 2 000 € HT + TVA 20%, soit 2 400 € TTC.

Lieu : Caritat, 5 rue Tronchet
Paris 8ème

Indication d'hébergement

Session suivante : En 2018 (également disponible en intra-entreprise sur demande)

Où vous loger ?

Si vous venez de province ou de l'étranger, pour toute réservation d'hôtel, contactez notre partenaire :
Elysées West Hôtel
- Tél : 01 85 34 72 00
- Mail : hotels@elyseeshotels.com
- Site web : http://elysees.hotusa.com/caritat/
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Qui anime cette formation ?

antonin chaix
Antonin CHAIX
Formateur et consultant, spécialiste des dérivés de taux. Après deux expériences d’analyste quantitatif, il enseigne à l’ENSAE, Paris VI et au CNAM.

romain fitoussi
Romain FITOUSSI
Membre qualifié de l’Institut des Actuaires, ancien responsable de l'allocation stratégique chez BNP Paribas Cardif. Il est désormais responsable des Investissements, de la modélisation ALM et du contrôle de gestion chez MUTEX.