Couverture des risques d’investissement en assurance

Cette formation donne 84 points PPC aux membres qualifiés de l’Institut des Actuaires
Dernière mise à jour le 23 février 2024

Programme de la formation

Jour 1

Courbe des taux et gestion du risque de taux

  • Risque de cash-flows vs. risque de mark-to-market
  • Typologie des courbes de taux
  • Quelle courbe de taux utiliser suivant le contexte ?
  • Courbe zéro-coupon : définition et stripping à partir des instruments de marché
  • Risk-management d’un portefeuille en delta point par point sur la courbe
  • TP Excel : Stripping simplifié de la courbe zéro-coupon à partir de la cotation d’obligations / de swaps

Marché monétaire et swaps de taux

  • Qu’est-ce qu’un taux LIBOR/EURIBOR et EONIA
  • FRA et contrats futurs sur EURIBOR : définition et utilisations en risk management
  • Les swaps de taux (IRS) : définition, principales utilisations, évaluation des deux jambes, définition du taux swap

Options de taux: caps, floors et swaptions

  • Qu’est ce qu’un cap, un floor ? Dans quel contexte peuvent-ils être utilisés ?
  • Principe d’évaluation d’un cap / floor : la formule de Black
  • Prise en compte du smile de volatilité sur les options de taux
  • Combiner caps et floors pour limiter le risque d’une position de taux
  • Les swaptions : principe du produit et évaluation dans le modèle de Black
  • Utiliser les swaptions pour structurer des swaps annulables
  • TP Excel : Utilisation du pricer pour évaluer des structures à base de caps, floors et swaptions. Calcul du coût up-front ou running de la couverture en fonction de différents objectifs de limitation du risque.

Jour 2

Applications à une compagnie d’assurance

Risques de marchés en assurance : concepts, enjeux et optimisation de couverture

Couverture du risque de taux

  • Présentation des différents schémas comptables, économiques et réglementaires de l’assureur face à une hausse ou à une baisse des taux
  • Revue des principaux indicateurs de taux utilisés en assurance et de leurs limites : matching de cash flows, de duration de sensibilité, de convexité
  • Modélisation des rachats dynamiques pour un assureur et impact sur la couverture optimale
  • Intérêt des instruments financiers utilisés par les compagnies d’assurance : caps/floors, obligations à taux variables, obligations indexées à l’inflation, swaps
  • TP Excel : Détermination de diverses stratégies de couverture du risque de taux face à un désadossement actif passif

Couverture du risque action

  • Rappels sur les concepts fondamentaux de pricing optionnel
  • Les stratégies de portefeuilles d’options : outils et méthodes
  • Présentation des différents schémas comptables, économiques et réglementaires de l’assureur face à une baisse du marché actions
  • Introduction aux stratégies d’allocation « statiques » actions utilisées par les compagnies d’assurances : intérêts et dangers
  • TP Excel : Détermination de stratégies optionnelles « statiques » afin de capturer un profil de rendement pour l’assureur
  • Introduction aux stratégies d’allocation « dynamiques » actions utilisées par les compagnies d’assurances : intérêts et limites
  • TP Excel : Comparaison d’une stratégie d’allocation statique à une stratégie d’allocation dynamique pour l’assureur et pour l’assuré
  • Arbitrer entre stratégie de couverture et charge en capital dans un univers économique (Solvabilité II)
  • TP Excel : Optimisation d’une stratégie d’allocation dans un contexte Solvabilité II

Conclusion sur les enjeux de couverture en assurances

Date
19 et 20 novembre 2024
Inscription possible jusqu'à la veille de la formation 16h (hors weekend et jour férié)
Horaires

9h00 - 12h30 et 14h00 - 17h30

Prix
  • 2300 € HT
  • TVA 20%
  • 2760 € TTC
Lieu

CARITAT, 5 rue Tronchet 75008 PARIS

Session suivante

En 2025

Durée

2 jours

Programme adaptable,
sur-mesure

Nos formateurs

Antonin CHAIX

Formateur et consultant, spécialiste des dérivés de taux. Après deux expériences d'analyste quantitatif, il enseigne à l'ENSAE, Paris VI et au CNAM.

Romain FITOUSSI

Membre certifié de l'Institut des Actuaires, ancien responsable de l'allocation stratégique chez BNP Paribas Cardif. Il est désormais responsable des Investissements, de la modélisation ALM et Actuariat et de la réassurance chez MUTEX.

Points clés

À qui s’adresse cette formation ?

Aux actuaires, gestionnaires actif-passif, responsables financiers des organismes assureurs, de l’audit, du conseil, aux product managers, allocataires d’actifs, structureurs des sociétés de gestion, et à toute personne désireuse de maîtriser les dérivés de taux et leur utilisation.

Pour obtenir quoi ?

Détecter et comprendre les risques d’investissement chez un organisme assureur.

Connaître les outils de couverture et s’exercer à les utiliser en pratique.

Quels objectifs pédagogiques ?

Appréhender les différents risques de taux et savoir les couvrir au moyen des principaux dérivés de taux.

Exposer les principales courbes des taux et maîtriser la construction de la courbe zéro-coupon.

Évaluer les dérivés de taux (swaps, caps & floors, swaptions) à partir des données de marché.

Concevoir des stratégies d’investissement.

Mesurer le risque action d’un assureur et adapter sa stratégie d’investissement.

Optimiser la stratégie d’investissement sous Solvabilité 2.

Quelles méthodes mobilisées ?

Les apports théoriques sont complétés, tout au long de la formation, par des travaux pratiques d’application réalisés sous Excel.

Quels sont les prérequis ?

Culture financière de base.

Quelles modalités d’évaluation ?

Une évaluation des acquis des objectifs sera réalisée durant la formation.

 

Chaque participant se munira d’un ordinateur portable pour les travaux pratiques.

Points forts

  • Donne aux assureurs les moyens d’échanger avec les spécialistes de la finance de marché et de la gestion d’actif afin de bâtir une solution efficace de couverture
  • Approche alternant concepts théoriques et cas pratiques

Témoignages

  • «Contenu très complet et technique. Exposés adaptés au niveau global des personnes en formation. »FOY, Chargé de risques techniques – PACIFICA
  • «Antonin Chaix : Formation idéale, très bien documenté avec des exemples pratiques. Romain Fitoussi : Très bien avec des exemples qui aident à la compréhension, interactions intéressantes. »SB, Responsable pilotage de la performance opérationnelle - BPCE VIE
  • «Formateurs très réceptifs et fort agréables ! »FV, Directeur – WILLIS TOWERS WATSON
  • «Formation idéale, très bien documentée, avec des exemples pratiques qui aident à la compréhension. »SB, Manager risques – BPCE VIE
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